OpenAI تُعدّ ملفّ طرحها العام في سبتمبر وسط خسائر تتجاوز مليار دولار شهرياً

رفعت OpenAI ملفّ الإفصاح السري S-1 في يونيو 2026، في مؤشر على اقتراب نافذة الطرح العام مع احتمال الإدراج في منتصف سبتمبر. وتُسجّل الشركة نحو ملياري دولار شهرياً كإيرادات، غير أنها تخسر 1.22 دولار لكل دولار تكسبه، مما يجعل هذا الطرح اختباراً حقيقياً لاستعداد المستثمرين العامين لتمويل شركات الذكاء الاصطناعي بحجم الحرق الحالي.

وفي سياق صفقات تُشكّل معالم السوق، تتصاعد تقارير عن محادثات بين PayPal وAdvent International بشأن استحواذ سيكون الأضخم في تاريخ المدفوعات الرقمية إن تمّ، فيما تُرتقب الجولة الأولى من استثمارات صندوق Scaleup Europe الأوروبي البالغ 5 مليار يورو — مع توقعات بدعم Mistral بما يصل إلى 3 مليار يورو ليكون أكبر تمويل للذكاء الاصطناعي في أوروبا.

كذلك تتشكّل ملامح صفقة Anduril لجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار على مراحل، وهو مبلغ يُعيد تحديد تقييمات قطاع تقنية الدفاع عالمياً. وتلقي الاستقالات الإدارية في OpenAI قُبيل الطرح بظلالها على السوق، إذ يُشير بعض المراقبين إلى أنها مؤشر سلبي حين تتزامن مع الاستعداد للإدراج.

تُمثّل هذه الصفقات مجتمعةً لحظة فارقة يحكم فيها السوق على مدى استعداده لتسعير شركات تمزج بين نمو استثنائي وخسائر هيكلية. سعر إدراج OpenAI سيكون المقياس الذي تُقاس به بقية شركات الذكاء الاصطناعي — وهو لن يكون مجرد رقم في نشرة الاكتتاب بل حكماً على مستقبل القطاع كله.

ماذا تعني هذه المصطلحات؟

ملف S-1: الوثيقة التي تُقدّمها الشركة للجهة التنظيمية الأمريكية (SEC) قبل طرحها للاكتتاب العام، وتشمل بياناتها المالية ومخاطرها وخططها المستقبلية.

معدّل الحرق (Burn Rate): السرعة التي تُنفق بها الشركة احتياطيّها النقدي — شركة تخسر ملياراً شهرياً لديها معدّل حرق مرتفع جداً يُقلق المستثمرين.

صندوق Scaleup Europe: صندوق استثمار أوروبي بقيمة 5 مليار يورو مدعوم من الاتحاد الأوروبي لتمويل شركات التقنية الكبرى، بهدف تقليص الفجوة مع المنافسين الأمريكيين والآسيويين.