ناتيكسيس: رفع سبتمبر قد يكون الوحيد في الدورة والتضخم الأساسي يهدأ

قدّر اقتصاديان في «ناتيكسيس» أن يبلغ التضخم الأساسي في الولايات المتحدة 0.19 في المئة في سبتمبر، والعنوان العام 0.6 في المئة، في قراءة يعتبرانها مساراً يتجه تدريجياً إلى الاعتدال. وقال كريستوفر هودج وسيلين آكر في تقرير «ناتيكسيس» عن التضخم لشهر أكتوبر إن القراءة الساخنة في أغسطس جاءت أعلى من توقعات السوق بسبب مكونات لا يعتقدان أنها ستتكرر.

ويتوقع الاقتصاديان بقاء التضخم الأساسي على أساس سنوي مستقراً عند 2.4 في المئة، وارتفاع المعدل السنوي على مدى ثلاثة أشهر إلى 2.8 في المئة مع خروج قراءة يوليو السلبية من الحساب، وتراجع المعدل على ستة أشهر إلى 2.55 في المئة. ويريان أن تسارع التضخم العام ناتج أساساً عن الطاقة والغذاء وليس واسع النطاق، وأن ضغوط العرض لا تنتقل بشكل شامل إلى الأسعار الأساسية.

وأشار التقرير إلى أن رئيس الفيدرالي كيفن وارش يراقب مقاييس بديلة للتضخم بينها المتوسط المقتطع والوسيط، إضافة إلى اتساع نطاق الزيادات أي نسبة المكونات الفرعية التي تتجاوز 3 في المئة، وهي مقاييس ترى «ناتيكسيس» أنها تُظهر تحسناً في الاتجاه دون العودة بعد إلى هدف الفيدرالي عند 2 في المئة.

ويرى هودج وآكر أن «من الممكن أن يكون» رفع الفائدة في سبتمبر هو الرفع الوحيد في الدورة الحالية، وهو أمر غير معتاد لأن الفيدرالي يرفع عادة عدة مرات لكبح التضخم. ويتوقعان تثبيتاً في اجتماع أواخر أكتوبر لإتاحة مجال لتقييم البيانات وتجنب تداعيات سياسية قبل انتخابات التجديد النصفي مطلع نوفمبر، مع ترجيح خطوة تالية في ديسمبر أو يناير.

ماذا تعني هذه المصطلحات؟

مؤشر أسعار المستهلك (CPI): مقياس شهري لتغير أسعار سلة من السلع والخدمات يشتريها المستهلك الأميركي، ويُستخدم لقياس وتيرة التضخم.

التضخم الأساسي: هو التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً، ويعتمده الفيدرالي لقراءة الاتجاه الحقيقي للأسعار.

المتوسط المقتطع: مقياس يتجاهل أعلى وأدنى القراءات ثم يحسب المتوسط، لتقليل أثر الشهور الشاذة على قراءة التضخم.

دورة رفع الفائدة: الفترة التي يرفع فيها البنك المركزي الفائدة عدة مرات متتالية لكبح التضخم، وتنتهي عادة مع أول قرار تثبيت.