تبقى علاوة المخاطر في الشرق الأوسط قائمة.. ويهدد تجدد التصعيد بإشعال التضخم

تلاشت في يوليو آثار الصراع مع إيران على أسعار الطاقة بعد الذروة التي بلغتها في الأسابيع الأولى للتصعيد، غير أن علاوة المخاطر الجيوسياسية لا تزال حاضرة في تسعير الأسواق، إذ يتداول خام برنت قرب 88 دولارًا للبرميل وغرب تكساس حول 83 دولارًا وسط مؤشرات على الاستقرار بعد موجة صعود قوية.

وتظل أنظار الأسواق معلقة على مضيق هرمز الذي يعبره نحو 20 مليون برميل يوميًا بما يعادل خُمس الاستهلاك العالمي من النفط، حيث يكفي أي استهداف جديد للناقلات أو البنية التحتية لإعادة إشعال الأسعار، بعدما أوقف العراق مؤقتًا عمليات موانئه النفطية إثر استهداف ناقلتين في مياهه.

ويمثل تجدد التصعيد الخطر الكامن الأبرز أمام مسار التضخم العالمي، إذ تنتقل أي موجة ارتفاع في الخام سريعًا إلى أسعار الوقود، وهو ما قد يعقد حسابات البنوك المركزية بين خفض الفائدة ومواجهة ضغوط الأسعار، بعدما سجل التضخم الأمريكي 3.4% في يوليو.

وينعكس هذا الغموض على أصول الملاذ الآمن، حيث يتماسك الذهب فوق 4,400 دولار للأوقية بمكاسب شهرية تناهز 10%، فيما تبقى اقتصادات المنطقة المستوردة للطاقة، وفي مقدمتها مصر، الأكثر حساسية لأي موجة جديدة من ارتفاع تكاليف الاستيراد وتراجع إيرادات الملاحة والسياحة.

ماذا تعني هذه المصطلحات؟

علاوة المخاطر الجيوسياسية: زيادة في السعر يدفعها المشترون خوفًا من انقطاع محتمل في الإمدادات، لا بسبب نقص فعلي في المعروض، فهي أشبه بتأمين ضد اضطراب لم يقع بعد.

خام برنت وغرب تكساس: يمثل برنت المرجع العالمي لتسعير النفط ويستخرج من بحر الشمال، بينما يمثل غرب تكساس المرجع في السوق الأمريكية، ويتداول عادة بسعر أقل قليلًا.

مضيق هرمز: ممر بحري ضيق بين الخليج العربي وبحر عمان يعبره نحو خُمس النفط المستهلك عالميًا كل يوم، ما يجعل أي تهديد له كافيًا لرفع الأسعار فورًا.

أصول الملاذ الآمن: أصول يلجأ إليها المستثمرون وقت الاضطراب للحفاظ على قيمة أموالهم، وأشهرها الذهب.