يتعثّر الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي رغم نمو الاقتصاد مُلوّحاً بسيناريو التضخم الراكد

كشفت أحدث القراءات الاقتصادية عن تعثّر نفقات المستهلك الأمريكي في ظل استمرار توسع الناتج المحلي الإجمالي، في مفارقة اقتصادية تُثير تساؤلات جدية حول متانة الدورة الاقتصادية.

يُشير هذا التباطؤ في الإنفاق إلى أن الضغوط التضخمية المستمرة بدأت تُحدث أثرها في القوة الشرائية للمستهلكين، رغم أن مؤشرات النمو الكلية لا تزال إيجابية بالمظاهر.

يُخشى من هذه المعادلة أن تنتج ما يُعرف بـ"التضخم الراكد"، وهو أصعب سيناريوهات الاقتصاد الكلي لأنه يجمع بين ضعف النمو الذي يمنع رفع الفائدة وتضخم مستمر يمنع خفضها.

وتضع هذه الصورة الاحتياطيَ الفيدرالي في معضلة حقيقية إذ أي قرار يتخذه سيُعالج جانباً على حساب الآخر، مما يجعل خطاب وارش في جاكسون هول وما يُلمح به عن أولوياته أكثر أهمية من أي وقت مضى.

ماذا تعني هذه المصطلحات؟

التضخم الراكد: سيناريو يجمع بين ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو في آنٍ معاً. يُقيّد خيارات البنك المركزي لأن أدواته لا تستطيع معالجة المشكلتين معاً دون التسبب بضرر في الأخرى.

نفقات المستهلك: إجمالي ما يُنفقه الأفراد على السلع والخدمات. يُمثّل نحو 70% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، لذا فإن تباطؤه يُشير إلى تراجع القوة الدافعة للاقتصاد.

المفارقة الاقتصادية: حالة يتعارض فيها مؤشران اقتصاديان بصورة غير متوقعة. هنا الناتج المحلي ينمو بينما الإنفاق يتعثّر، وهذا التعارض يُصعّب اتخاذ قرارات السياسة النقدية.