عقارات الإمارات تقاوم وأدنوك تتراجع رغم برنت فوق 91 دولاراً

تواصل أسواق العقارات في الإمارات الاستفادة من تدفقات السكان المستمرة، إذ تحتفظ أسهم إعمار ودار بمكانتها كمرجعين رئيسيين للقطاع، غير أن تراجع مؤشر أبوظبي العام دون 10 آلاف نقطة يعكس حساسية السوق لموجة النفور من المخاطر العالمية التي تُغذّيها ارتفاعات عائدات السندات الأمريكية.

تراجعت الأسهم المرتبطة بأدنوك رغم تمسّك خام برنت بمستوى 91 دولاراً للبرميل، في إشارة إلى أن ارتفاع سعر النفط يُقابله جزئياً قلق المستثمرين من ارتفاع تكاليف التمويل لمشاريع البنية التحتية الطاقوية كثيفة رأس المال.

على الصعيد الكلي، يحتفظ سعر الفائدة الأساسي لمصرف الإمارات المركزي بمستوى 3.65% مرتبطاً بآلية ربط الدرهم بالدولار، فيما يتماسك التضخم عند 2.04%، وتواصل هيئة الأوراق المالية الإصلاح التنظيمي الشامل المُنطلق عام 2026 لاستقطاب التدفقات المؤسسية.

يُجسّد هذا المشهد معادلة دقيقة بين متانة الأساسيات المحلية والضغوط الكلية العالمية، إذ بات المستثمر الإقليمي يُقرر وفق معطيات وول ستريت لا وفق ديناميكيات السوق المحلية وحدها.

ماذا تعني هذه المصطلحات؟

ربط الدرهم بالدولار: سياسة نقدية تُثبّت سعر صرف الدرهم الإماراتي عند ~3.67، مما يعني أن أي تغيير في الفائدة الأمريكية ينعكس تلقائياً على الفائدة الإماراتية.

النفور من المخاطر (Risk-Off): حالة تسود الأسواق حين يُفضّل المستثمرون الأصول الآمنة كالسندات والذهب على حساب الأسهم والأسواق الناشئة، استجابةً لأحداث اقتصادية أو جيوسياسية.

الأسهم كثيفة رأس المال: أسهم شركات تحتاج استثمارات ضخمة مستمرة كالبنية التحتية للطاقة، وهي الأكثر تضرراً من ارتفاع تكاليف الاقتراض.