يقترب الذهب من 4500 دولار للأونصة بعد مكاسب 8.8% في أغسطس مدفوعةً بالتضخم والتوترات

يتداول الذهب قرب مستوى 4500 دولار للأونصة بعد أن حقق مكاسب شهرية بلغت 8.8% في أغسطس، مُسجّلاً أداءً استثنائياً أقرن توقيته بتصاعد المخاوف من التضخم وارتفاع أسعار الطاقة إثر الاضطرابات في مضيق هرمز، فضلاً عن حالة عدم اليقين المحيطة بقرارات الفيدرالي الأمريكي وبنك اليابان.

يُؤدي الذهب دوراً مزدوجاً في المحافظ الاستثمارية؛ فهو ملاذ آمن تقليدي في أوقات الاضطرابات السياسية والاقتصادية، وفي الوقت ذاته أداة تحوط ضد التضخم إذ يحتفظ بقيمته الحقيقية حين تتآكل القوة الشرائية للعملات الورقية.

يرى بعض المحللين أن مستويات الذهب الحالية تعكس مخاوف هيكلية أعمق من مجرد ضغوط تضخمية مؤقتة، وتشمل تراجع الثقة في النظام المالي الدولي وتوجّه بنوك مركزية آسيوية وناشئة نحو تنويع احتياطياتها بعيداً عن الدولار؛ في حين يُحذّر آخرون من أن هذه المستويات قد تكون مُبالَغاً فيها وعرضة لتصحيح حاد.

يحتفظ صندوق الثروة السيادي لأبوظبي وصندوق الاستثمارات العامة السعودي ضمن محافظهما بأصول ذهبية مباشرة وعبر صناديق مرتبطة بالذهب، وارتفاع الأسعار يُقوّي قيمة هذه الاحتياطيات. ويرى خبراء الثروة السيادية أن الذهب سيحافظ على دوره الجوهري في المحافظ الإقليمية طالما بقيت حالة عدم اليقين الجيوسياسي مرتفعة والتضخم فوق أهداف البنوك المركزية الكبرى.

ماذا تعني هذه المصطلحات؟

الملاذ الآمن (Safe Haven Asset): أصل يُقبل عليه المستثمرون في أوقات الأزمات توقعاً لاستقرار قيمته أو ارتفاعها، مثلما يهرع الناس إلى مبنى متين في العاصفة، وتشمل الملاذات الآمنة التقليدية الذهب والسندات الحكومية الأمريكية والين الياباني.

التحوط ضد التضخم (Inflation Hedge): استثمار مُصمَّم للحفاظ على القوة الشرائية للمستثمر حين ترتفع الأسعار وتتآكل قيمة النقود، والذهب هو التحوط التقليدي الأشهر لأن كميته محدودة ولا يمكن طباعته كما تطبع الحكومات العملة.

تنويع الاحتياطيات (Reserve Diversification): توجه بنوك مركزية نحو توزيع احتياطياتها على أصول وعملات متعددة بدلاً من الاعتماد الكلي على الدولار، ويُعدّ شراء الذهب من أبرز أدوات هذا التنويع لا سيما لدى البنوك المركزية في الصين والهند ودول الشرق الأوسط.