عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات يقترب من 4.85% في أعلى مستوياته منذ 2023

اقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من حاجز 4.85%، في أعلى مستوياته منذ أكتوبر 2023، مدفوعاً بموجة بيع واسعة في أسواق السندات تعكس قناعةً متصاعدة لدى المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعاً.

وترتبط هذه الموجة بمزيج من عوامل عدة، في مقدمتها ارتفاع أسعار النفط فوق 105 دولارات وما يعنيه ذلك من ضغوط تضخمية إضافية، فضلاً عن بيانات اقتصادية أمريكية قوية تُقلّص توقعات تخفيض الفائدة في المدى المنظور. ويُتداول سند 10 سنوات باعتباره المقياس الأساسي لتوقعات النمو والتضخم بعيدة المدى.

وينعكس ارتفاع العائد على 4.85% سلباً على تقييمات الأسهم، لا سيما أسهم التقنية وعالية النمو التي تعتمد نماذجها التقييمية على معدلات خصم منخفضة. وبالتوازي، يرفع التراجعُ في أسعار السندات الخسائرَ في محافظ الدخل الثابت لدى المصارف وصناديق التقاعد التي تحمل كميات ضخمة من هذه الأدوات.

وعلى المستوى الإقليمي، يُشكّل ارتفاع العوائد الأمريكية ضغطاً على الدول الخليجية وغيرها ممن يُدير ديوناً سيادية بالدولار، إذ يرفع الحد الأدنى المقبول للعائد على سنداتها السيادية. ويرى بعض المحللين أن استمرار صعود العوائد قد يُعيد رسم مشهد تدفقات رؤوس الأموال لغير صالح الأسواق الناشئة.

ماذا تعني هذه المصطلحات؟

عائد السند: نسبة العائد السنوي التي يحصل عليها مستثمر يشتري السند بسعره الحالي. حين ترتفع العوائد، تنخفض أسعار السندات والعكس صحيح.

سندات الخزانة الأمريكية لـ10 سنوات: سندات حكومية أمريكية بأجل استحقاق 10 سنوات، وتُعدّ المعيار الأهم لتسعير الفائدة طويلة المدى عالمياً.

معدل الخصم: النسبة المستخدمة لتحويل الأرباح المستقبلية إلى قيمة حالية، وكلما ارتفعت أقلّت من قيمة الأصول ذات الأرباح البعيدة كأسهم التقنية.